MG体育八大央企巨头：应收账款管理哪家强？

　　MG体育建筑业历来是巨额应收账款集中的行业，高额的应收账款想顺利变成收入，却是难上加难，因此应收账款的管理也是很多建筑企业头疼的问题，那些行业的巨头们也不例外。本文选取了2018年营业收入在千亿级的八家代表性企业，从

　　应收账款的规模是首先要考量的一个指标，规模越大，说明企业被占用的资金越多，给企业正常的生产经营资金带来的压力越大。由于应收账款规模在很大程度上取决于企业的销售规模，为了进行横向比较，我们用应收账款与主营业务收入的比值作为分析对象，分析结果如下：

　　1、应收账款规模控制最好的是葛洲坝、中国建筑和上海建工，应收账款占主营业务收入的比例在14%左右。但值得注意的是上海建工和葛洲坝这三年的比例有逐年上升的趋势。

　　2、中国电建在应收账款的规模控制上也较为良好，应收账款占主营业务收入的比例维持在16%左右，且相对平稳，说明公司采取了稳定的信用政策和收账政策；

　　3、中国交建、中国铁建、中国中铁这三家应收账款占主营业务收入的比例在17%左右，且都呈现下降趋势。

　　4、中国中冶的应收账款占比是最高的，达到28%，但近年呈现逐年下降趋势MG体育，这跟中国中冶严控应收账款比例的努力分不开。

　　应收账款的流动速度即应收账款转化为现金的速度，通常用应收账款周转率来衡量，它是指一定时期内应收账款转化为现金的平均次数，用销售收入/平均应收账款余额得到。显然，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。近3年各企业的应收账款周转率如下：

　　应收账款周转速度最快的仍然是葛洲坝和上海建工，周转率在8左右，也就是平均40多天可以周转一次；紧随其后的是中国建筑和中国电建；中国中冶的周转速度最慢，周转率不到4，即周转一次需要90多天。根据公司年报中披露，中国中冶的业主付款周期较长，主要是其所在的冶金工程市场，受钢铁行业调整和经济下行压力较大影响，钢铁企业产能相对过剩、资金相对紧张，另一方面，中国中冶也在积极推进业务转型，大力发展非冶金工程项目，这部分客户主要为各地政府单位和大中型企业等，结算周期较长。

　　除了规模和流动速度，我们还要重点关注应收账款的账龄结构。账龄是指应收账款账面上未收回的时间，通常账龄越长MG体育，资金效率越低MG体育，发生坏账损失的可能性就越大。近3年各企业的账龄分布如下：

　　注：由于中国电建、葛洲坝、上海建工年报中未公布整体的账龄分布数据，这三家暂不列入比较范围。

　　1、中国铁建的账龄结构最优，1年以内的应收账款占比80%以上，3年以上的应收账款占比都稳定在2%左右，坏账风险低；

　　2、中国建筑、中国中铁和中国交建，1年以内的应收账款占比在70%。相比来看，中国建筑的账龄结构相对比较平稳，中国交建3年以上的应收账款占比呈明显上升趋势，说明这部分应收账款的回款情况较差，坏账风险较高，应加强关注；

　　3、中国中冶3年以上的应收账款占比最高，从2016年的15%增加到2018年的22%，坏账风险高。事实上，中国中冶也是八家企业中坏账计提比例最高的，2018年计提的坏账准备占总体比重达16.7%，这在一定程度上反映了其应收账款存在较大的回收风险。

　　应收账款的集中度也反映了企业应收账款的风险，若应收账款集中于少数客户，其中一家大客户的经营情况出现波动，将会对企业的财务状况造成很大的影响，因此出于分散风险的角度考虑，企业通常会控制应收账款的集中度。我们用欠款方余额前五名的应收账款占比来衡量集中度。

　　1、中国建筑、中国铁建的应收账款集中度最低，其中中国建筑2018年欠款方余额前五名的应收账款占比仅为3.9%；中国铁建这一比例为4.6%，且全部是账龄在1年以内的第三方欠款MG体育，说明这两家企业的应收账款较为分散，单笔交易对企业的影响较小；

　　2、中国铁建和上海建工欠款方余额前五名的应收账款占比平均值在5%左右，但是二者比例都有呈现上升的趋势。

　　3、中国中铁的应收账款集中度最高，欠款方余额前五名的应收账款占比达到近26%，且从2018年以前的数据来看，中国中铁欠款方余额前五名的账龄普遍较长，也意味着要对这些重要的欠款方加强信用评价和催款力度，否则将极大影响企业的收益情况。

　　关联方是指一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一控制、共同控制或重大影响的，如母子公司之间、联营合营企业、受同一母公司控制等，我们之所以关注应收账款的关联交易情况，是因为与关联方的密切关系，会造成应收账款风险的加大，以下是各企业关联方应收账款占总体比重的情况：

　　从上图可以看出，除葛洲坝之外，其他七家关联方应收账款占比普遍不高，普遍都在5%以下，其中上海建工更是达到了惊人的0.3%；关联方应收账款占比最高的是葛洲坝，近3年平均值在22%，是其他家的5倍左右。

　　其中，上海建工虽然整体营收水平与四大巨头有一定差距MG体育，但在应收账款管理的多个指标上表现突出，公司基于对客户的财务状况、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其它因素诸如目前市场状况等评价客户的信用资质，定期与客户进行对账，对于信用记录不良的客户，采用催款及取消信用期等方式，以确保整体信用风险在可控的范围内。

　　中国建筑不仅在营收规模上处于领导者的地位，也在各个维度上体现出较高的应收账款管理水平，公司在加大催收清欠力度的同时以保理业务以及资产证券化等创新方式盘活资产，做法值得其他建筑企业借鉴。

　　本文作者小凯壕，来自上海攀成德企业管理顾问有限公司。文中所列内容仅代表作者观点，不代表攀成德公司立场。返回搜狐，查看更多